中国率先试点数字货币的意义何在？

数字货币实际上有两个分支：去中心化的非主权货币和强调中央控制的数字法定货币。就目前的情况而言，各有利弊。前者强调压制货币发行权垄断的种种弊端，后者强调强监管、高效率。本文来自微信公众号：冰川思维账号（ID：icereview），作者：关不语，题图来自：视觉中国

央行数字货币（CBDC）在深圳和苏州的试点项目备受关注。或许在不久的将来，数字货币将不再是“币圈”中的玩具，而是走进寻常百姓家的交易工具。

如果世界第一人口大国一、和世界第二大经济体全面实现货币数字化，那无疑将是一场金融盛宴。 “怎么吃”？好吃吗？

古代“数字货币”：雅普石币

数字货币能否被“吃掉”的问题比想象的要简单，因为人类“很久以前”就已经尝试过了。那时还没有电脑，甚至没有文字，但已经有了非常前卫的货币体系，具有信用货币和区块链分布式记账的原始特征。

雅浦岛位于北太平洋，陆地面积只有102平方公里，居民只有6000多人。如此位于“世界边缘”的偏远岛屿，保留着人类最古老、最奇特的货币——石币。

这个小岛上流通着1.30,000枚石币，形似中国古代玉璧。使用石雕作为货币的情况并不少见，但它们的体积很大却是不寻常的。常见的雅浦岛石币直径30厘米，也有一些直径10米的超大号。

为什么要这么大？用于防伪。

制造 Yap 造币的石灰石并不稀缺，但这个珊瑚岛并不出产大石头。所以大石币需要从400公里外的帕劳岛运过来，不能在沙滩上捡些小石子来造假。它不依靠材料的天然稀缺性，而是利用人工技术来防伪。这是一个非常先进的概念。

此外，雅普石币也是最古老的信用货币。同一时代其他地区人类制造的石币，大多是用美丽的软玉雕刻而成，可以作为装饰品佩戴，也保留了一些商品属性。<​​/p>

雅浦岛简单粗暴的大石币显然不能“挂在脖子上的大金链子上”，而这个温暖的热带岛屿也不需要石头建房，这些石币完全没用。

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没用是对的。无用是真正的信用货币。这种与货币无关的“专业定位”可以和纸币媲美。

最神奇的是石币的使用方式。

直径30厘米的“小”石币也可以正常使用，一只手支付，另一只手发货，而直径3米的需要多人搬运和兑换。一枚直径超过10米、重量超过1吨的“大”石币，很难搬动。怎么用？

你根本不需要移动它，如果你把它放在别人家里它就不会移动。谁家的“镇宅之宝”被交换，是岛上的大新闻，居民们都知道了。

虽然没有文字，但每家每户门口的大石币，每次易手都会迅速成为岛上的“大新闻”，留在岛民的记忆中。不就是“分布式记账”的原始形式吗？

最神奇的是，石币的使用还可以虚拟化——运输途中意外沉入海中的石币还有主人，可以进行交易。这不难理解。由于交易账本是口耳相传的，所以石币和家门口的杵没有区别。

雅浦岛人从未进入过文字时代。他们的石币既不精致也不漂亮，却体现了现代货币理论的精髓：信用，无论货币的材质多么奇特，只要用户“信任”“有”“用”，就有“用”。作为货币的基本条件。

比特币，几千年后，可以算是雅浦岛石币的正统继承者。比特币是一台为数学问题找到特定解决方案的计算机。这个过程称为“采矿”，类似于将石头加工成石币。就像石币一样，这串虚拟空间中的字节根本没有实际作用，纯粹靠信用变成货币。

最精彩的分布式数据库，其实本质上类似于全岛的石币交易记账。从挖矿到交易，所有参与者都在“看”，交易信息记录在不同的节点中。因此，所有交易都会被准确记录，但外人无法识别用户信息。

可见，数字货币能不能用的问题，其实早在几千年前雅浦人就已经想好了——可以在我们岛上使用。

今天的互联网技术无非是将地球整合成一个“地球岛”，通过数字技术将笨重的石币变成由字节组成的数字币。使用原则仍然有效。这就是比特币成功的原因。

但是，比特币不是法定货币，它的成功流通依赖于纯粹的市场信用，这与政府信用背书强制要求的法定货币有很大不同。

主要区别在于分配机制。

例如，数字人民币不是通过挖矿产生的，而是类似于正常的法定货币发行程序。央行统一“印钞”，指定经营机构向央行缴纳准备金兑换数字人民币并投放市场。

这个过程比比特币简单得多，看起来应该很容易实现，但实际上并非如此：

世界上第一个数字法定货币委内瑞拉石油（Petro，也译作“Petro”）前景黯淡。为什么是这样？有一个“能”，理论上是完全可行的，但也要看具体实现中的“如何”——操作不当、操作不当都会导致失败。

Petro：失去信用等于失去一切

2015 年，委内瑞拉的法定货币玻利瓦尔贬值到连小偷都懒得要的地步，该国的经济又回到了最初的易货贸易状态。

玻利瓦尔的崩溃，完全是当地政府超支的原因。政府的强制国有化政策导致税收枯竭，生产停滞，以及由于普遍福利导致的财政支出激增。在双重压力下，政府开始向玻利瓦尔发送垃圾邮件，直到它一文不值。

因此数字货币的缺点，委内瑞拉开始对其货币进行改革，说白了就是对法定货币的重组。这种“财政困难-滥用发行货币-重组法币”的模式并不少见，但委内瑞拉的做法大胆创新：引入数字法币。

世界上第一个数字加密法定货币Petro（Petro）诞生了。 Petro的技术原理与比特币基本相同，只是委内瑞拉政府在其上增加了一个“锚”——货币本位制，一个单位Petro对应一桶石油的质押。也就是说，任何持有Petro的人都可以从委内瑞拉政府那里兑换石油，而且可以随时给，没有任何欺骗。

可以看出，委内瑞拉政府中有高层认识到该国法定货币机制已经破产的事实，并利用数字化来吸引全球关注。什么。所谓的“石油美元”只能保证美元可以用于欧佩克石油交易，而Petro直接对应一桶石油。

现在您应该相信 Petro 的信誉，对吧？不管我们贬值多少，我们也值一桶油。但是，结果并不理想，原因如下：

首先，石油是一种波动较大的国际大宗商品，经常上下波动。它不适合作为货币标准。只是委内瑞拉没有其他合适的，只好硬着头皮上油。

其次，委内瑞拉虽然石油资源丰富，但产能不足。石油产量一路下滑，是不可持续的。佩特罗能否转用石油值得怀疑。

另外，委内瑞拉政府“罪犯”太多，难以取信于民。前几年实施的激进政策给“石油换石油”的承诺留下了太多印象。

除了委内瑞拉与美国关系恶化之外，Petro一出就受到美国制裁，其信誉更是岌岌可危。换油？它还必须与油一起运输。如果你没有得到石油，而你成为美国制裁的目标，你将得不偿失。

因此，Petro 在 2018 年上线的时候热闹了一阵子，然后很快就沉寂了下来。现在你也可以通过指定的交易所投资Petro，但是交易太轻了，委内瑞拉政府甚至都懒得提了。

前后总共发行了不到10亿美元的Petro，还有一部分国内强制兑换，不足以缓解经济危机。

但是，与比特币之后的大多数数字硬币相比，Petro 并不是失败的。后者基本消失了，Petro还会继续存在，但也很惨淡。

可见，法币数字化不会创造新的信用。法币背后的政府有多少信用决定了法币数字化的成功与否，与数字技术水平无关。

至于一桶油重建币本位，是迫于当时的形势重新开始的。一桶油的币本位救不了Petro，失去信用再好不过了。

数字人民币是人民币的电子版，不像Petro那样是新的，所以不可能锚定币本位。

能否实现纸质人民币的所有功能，是数字人民币信用的源泉。其中，外汇的正常兑换可能是比较关键的一项。

如果数字人民币和纸币之间存在功能差异，那么实际货币价值可能会趋于不同，类似于当年外汇票据与普通人民币的关系。

Libra：监管问题

数字人民币此时正进入试点，其意义深远。

对外，如果数字人民币在中国成功替代纸币人民币，下一步很可能是构建以数字人民币为核心的国际支付体系，这将成为对抗“美元霸权”的利器。

从国内来看，数字人民币与区块链技术相结合更容易被监管。如果成功普及，无疑将对政府的社会治理产生巨大影响。

习惯了支付宝、微信支付等电子支付工具的中国人，对数字货币的接受度可能是全球最高的。这是央行数字货币（CBDC）诞生的舆论基础。

数字货币“使用方便、安全、提高效率、降低成本”的宣传深入人心，但数字货币可能带来的问题也不容小觑。

2010 年，400 个比特币兑换 1 美元，2018 年，1 个比特币兑换 20,000 美元。持续升值暴露了比特币的一个严重问题：货币不稳定。升值速度快于升值的美分。投机者很高兴，但作为一种货币，它是有缺陷的。今天一个鸡蛋卖一美元数字货币的缺点，明天就是十个。市场受不了了。

中本聪设计比特币去中心化并仅依靠市场信用来应对各国法定货币过度发行的通货膨胀问题。出乎意料的是，比特币本身已经成为一种通胀工具。这很讽刺。

比特币的飙升还有另一个令人担忧的因素——灰色甚至黑色行业对无法追踪的数字货币有着浓厚的兴趣。可见，当数字货币的“能”和“如何”不再是问题时，“好坏”就是一个问号。

有鉴于此，一向开放的Facebook推出了新版数字货币计划，补丁升级和PRO：Libra。

Libra 的发行机制更加复杂，与世界现有主要货币的关系更加密切，更接近于传统金融机构的发行机制。

小扎的 Libra 将由一家“独立、非盈利”的 Libra 机构运营，该机构拥有储备金，这些储备金存储在主要货币账户中并与之挂钩。

这些机制与法币时代之前银行和金融机构发币的机制很接近，相当复古。好处是币值稳定，监管节点也增加了。但是，洗钱的隐患并不能彻底消除。

Libra一出来，西方国家的政府就不好看了。仅美国政府就进行了三项审查。政府表达的主要担忧是监管困难，这可能使其电子支付系统成为洗钱的热线。

Libra 的支持者认为这只是政府的一个借口。美元监管如此严密，竟堵住了洗钱渠道？政府其实是怕这种企业主导的无国界货币会影响法币的地位，影响各国政府通过超发货币垄断法币解决财政困难的特权。

平心而论，政府对洗钱的担忧并非都是借口，Libra 的指责也绝非空穴来风。这次疫情，美联储一口气赚了2万亿。如果 Libra 变大，美元贬值的信息会立即显示在汇率上。

由此可见，评价数字货币好不好，取决于站在谁的立场上，而不是“使用方便、安全、提高效率”的美感。

公司货币发行的去中心化意味着监管困难和金融部门洗钱等犯罪风险的增加；政府沿着现有法币机制进行货币数字化，很可能加强政府的集聚能力——超发货币只是其中之一，货币使用全程监控导致“利器杀人” ”，而税收紧缩可能比过度发行货币更危险。

中国首次点击数字法币技术树

从 Libra VS 政府的角度来看，数字货币实际上有两个分支：去中心化的非主权货币和强调中央控制的数字法定货币。

就目前而言，各有利弊。前者强调压制货币发行权垄断的种种弊端，后者强调强监管、高效率。

CBDC的出现，意味着中国率先开启了数字法币的技术树，这在高度依赖政府能力的中国主流环境下，几乎是必然结果。

在技术方面，中国拥有全球最新最好的互联网基础设施和最普及的电子支付系统，这无疑在数字货币的普及应用方面具有巨大优势。然而，这种普及的技术障碍不能掉以轻心。

风险控制如“双花问题”（又称“双花问题”，即一笔钱花两次）、硬件设备的负载能力等全身。普及CBDC的压力和风险比刚开始普及ETC要高很多，很多教训要及时吸取。

比技术问题更值得关注的是，CBDC实现了全过程的强监管，实际上强化了政府的货币垄断。在这种情况下，政府的货币和财政政策会发生什么变化？

如何设定合理的政府财政吸纳程度，如何保证货币发行的高度自律，将决定CBDC的成败、人民币的未来地位乃至中国经济发展的动能.